Kiszivárgott dokumentumok szerint az OpenAI 2024-ben 493 millió, 2025 első három negyedévében pedig 865 millió dollárt fizetett a Microsoftnak bevételmegosztásként. A számok azt sugallják, hogy a világ legértékesebb MI-startupja többet költhet a modellek futtatására, mint amennyit bevételként termel.
Mennyit fizet az OpenAI a Microsoftnak és miért?
Az OpenAI és a Microsoft közötti pénzügyi viszony összetettebb, mint amilyennek első pillantásra tűnik. A tech-blogger Ed Zitron által megszerzett kiszivárgott dokumentumok szerint az OpenAI 2024-ben 493,8 millió dollárt, 2025 első három negyedévében pedig 865,8 millió dollárt fizetett a Microsoftnak bevételmegosztás címén.
A két vállalat korábbi megállapodása alapján az OpenAI bevételeinek körülbelül 20%-át osztja meg a Microsofttal. Cserébe azért a több mint 13 milliárd dolláros befektetésért, amelyet a szoftveróriás az elmúlt években az MI-startupba pumpált. Sem az OpenAI, sem a Microsoft nem erősítette meg hivatalosan ezt a 20%-os arányt, de az iparági források ezt széles körben elfogadott tényként kezelik.
A helyzetet bonyolítja, hogy a bevételmegosztás kétirányú: a Microsoft is visszaoszt körülbelül 20%-ot az OpenAI-nak a Bing és az Azure OpenAI Service bevételeiből. A Binget az OpenAI technológiája hajtja, az Azure OpenAI Service pedig felhőalapú hozzáférést értékesít az OpenAI modelljeire fejlesztőknek és vállalatoknak.
Egy bennfentes forrás szerint a kiszivárgott számok a Microsoft nettó bevételmegosztására vonatkoznak, nem a bruttó összegre. Ez azt jelenti, hogy a dokumentumokban szereplő összegek nem tartalmazzák azt, amit a Microsoft a Bing és az Azure OpenAI jogdíjakból visszafizetett az OpenAI-nak. A Microsoft levonja ezeket a tételeket a belsőleg jelentett bevételmegosztási számokból.
A Microsoft nem bontja ki pénzügyi kimutatásaiban, mennyit keres a Bingből és az Azure OpenAI-ból, így nehéz megbecsülni, mekkora összeget oszt vissza.
A kiszivárgott számok: bevétel vs. költség
A széles körben használt 20%-os bevételmegosztási arányt alapul véve az OpenAI bevétele 2024-ben legalább 2,5 milliárd dollár lehetett. 2025 első három negyedévében pedig 4,33 milliárd dollár, de valószínűleg ennél többre tehető. A The Information korábbi jelentései szerint az OpenAI 2024-es bevétele körülbelül 4 milliárd dollár volt, 2025 első felében pedig 4,3 milliárd dollár.
Sam Altman, az OpenAI vezérigazgatója nemrégiben kijelentette, hogy a vállalat bevétele „jóval több” a jelentett 13 milliárd dolláros éves értéknél. Az év végére meghaladhatja a 20 milliárd dolláros éves bevételi szintet (amely egy előrejelzés, nem tényleges bevételi iránymutatás), és 2027-re elérheti akár a 100 milliárd dollárt is.
Ed Zitron elemzése szerint az OpenAI 2024-ben körülbelül 3,8 milliárd dollárt költhetett inference-re. Ez a kiadás 2025 első kilenc hónapjában körülbelül 8,65 milliárd dollárra emelkedett. Az inference az a számítási kapacitás, amelyet egy már betanított MI-modell válaszok generálásához használ.
Az OpenAI történelmileg szinte kizárólag a Microsoft Azure-ra támaszkodott a számítási kapacitás biztosítása érdekében, bár azóta megállapodásokat kötött a CoreWeave-vel, az Oracle-lel, és újabban az AWS-sel és a Google Clouddal is.
Korábbi jelentések az OpenAI teljes számítási költségeit körülbelül 5,6 milliárd dollárra becsülték 2024-re, és a „bevétel költségét” 2,5 milliárd dollárra 2025 első felére.
Miért költhet többet, mint amennyit keres?
Miközben az OpenAI betanítási költségei nagyrészt nem készpénz alapúak – vagyis a Microsoft által befektetésként biztosított kreditekkel fedezik –, a cég inference költségei nagyrészt készpénz alapúak. (A betanítás az a számítási kapacitás, amely egy modell kezdeti betanításához szükséges.)
Bár a kép nem teljes, ezek a számok arra utalnak, hogy az OpenAI többet költhet az inference költségekre, mint amennyit bevételként termel.
Ez az arány azért kritikus, mert az inference az OpenAI tényleges működési költsége. A valós pénz, amit ki kell fizetni ahhoz, hogy a ChatGPT és más termékek működjenek. A training költségei nagyrészt „virtuálisak” a Microsoft kreditjei révén, de amikor egy felhasználó promptot küld a ChatGPT-nek, az komoly infrastruktúrát és energiát igényel. És azt készpénzben kell kifizetni.
Ha ez így van, akkor az OpenAI alapvetően veszteséges üzleti modellt működtet: minél több felhasználója van, annál több pénzt veszít.
Mit jelent ez az MI-buborék szempontjából?
Ezek az adatok tovább erősítik az MI-buborékkal kapcsolatos aggodalmakat, amelyek a technológiai és pénzügyi körökben zajló beszélgetés főtémája New Yorktól a Szilícium-völgyig. Ha az OpenAI, a modell-óriás, valóban veszteségesen működteti a modelleket, mit jelent ez a többi MI-vállalatba való hatalmas, csillagászati értékeléssel járó befektetések szempontjából?
Az OpenAI jelenlegi értékelése meghaladja a 150 milliárd dollárt, ami az egyik legmagasabb a nem nyilvánosan jegyzett technológiai vállalatok között. A befektetők dollármilliárdokat öntenek MI-startupokba, azzal a várakozással hogy ezek a cégek idővel hatalmas nyereséget fognak termelni. De ha a legnagyobb és legsikeresebb MI-vállalat is küzd a költségek lefedezésével, felmerül a kérdés: meddig tartható ez fenn?
Az OpenAI azzal védekezik, hogy a növekedési pályán van, és a jövőbeli bevételek kompenzálni fogják a jelenlegi veszteségeket. Sam Altman projekciói szerint a bevétel exponenciálisan fog nőni, és 2027-re elérheti a 100 milliárd dollárt. De ezek előrejelzések, nem garantált eredmények.
A befektetői türelem nem végtelen. Az MI-láz eddig eltakarta a pénzügyi realitásokat, de ahogy a kiszivárgott dokumentumok mutatják, a számok lassan egyre világosabbá válnak. És nem mindegyik fest rózsás képet.
A kiszivárgott adatok megerősítik, amit sokan sejtettek: az OpenAI üzleti modellje egyelőre nem fenntartható. A befektetői optimizmus és a jövőbeli bevételi projekciók egyelőre ellensúlyozzák a veszteségeket, de a türelem nem végtelen. Az MI-iparág aranyláza folytatódik, de a valódi üzleti eredmények egyelőre váratnak magukra.
